自九月份以来，PayPal(NASDAQ：PYPL)已升值11%，超过了分析师之前的80美元短期目标。鉴于基本面持续改善，分析师将年底技术目标上调至96美元。PayPal的预期市销率为2.5，比其五年平均值低58.52%，这进一步支持了其看涨观点，凸显出其被严重低估。
作者 | RichardSaintvilus
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自九月份以来，PayPal(NASDAQ：PYPL)已升值11%，超过了分析师之前的80美元短期目标。鉴于基本面持续改善，分析师将年底技术目标上调至96美元。PayPal的预期市销率为2.5，比其五年平均值低58.52%，这进一步支持了其看涨观点，凸显出其被严重低估。
尽管收入和利润率略有下降，但PayPal的战略成本管理使每股收益显著增长了146%，反映出强劲的盈利势头。交易增长的稳定性、弹性的利润率和有利的估值巩固了PayPal在年底前成为有吸引力的机会的定位。
PayPal股票目前的交易价为81美元，与其2024年预计价格目标中的斐波那契水平一致。乐观目标价为96美元，对应2.118 3点斐波那契水平，表明可能根据近期的价格盘整出现复苏。平均目标价87美元与1.618斐波那契水平一致，表明如果看涨势头增强，则有适度上涨的潜力。与此同时，悲观目标价76美元与1.0斐波那契水平一致，如果看跌压力增加，则可能成为关键支撑。
此外，PayPal的RSI为66.95，接近超买阈值70。RSI的上升趋势表明买盘势头持续，尽管没有出现看涨或看跌背离表明没有明显的逆转。如果RSI越过超买区域，可能会出现暂时的回调，因为华尔街希望利用收益获利。
此外，成交量价格趋势(VPT)线为-7737万，与移动平均线-8491万形成鲜明对比，呈现上升趋势，表明成交量出现积极变化。这表明投资者兴趣不断积累，购买压力不断增加，进一步增强了潜在的上涨势头。
最后，九年的季节性分析也支持看涨观点，如果分别在11月和12月进行投资，则获得正回报的概率分别为60％和67％。
PayPal的增长潜力体现在其稳定的交易量上。支付交易量从2022年第一季度的51.61亿笔增至2024年第三季度的66.31亿笔，综合收益为14.7亿笔。这一趋势表明PayPal的业务能够吸引和留住用户。同比交易量增长率波动较小。
增长率从2022年第一季度的18%略微放缓至2022年第四季度的13%，但在随后的几个季度中仍保持稳定的10%。这表明PayPal保持了忠实的用户群和稳定的交易频率。这样的增长带来了大量交叉销售机会，使PayPal在扩大其生态系统的同时获得更多收入。
从根本上讲，交易利润率对PayPal的盈利能力至关重要。交易利润率从2022年第一季度的50.9%降至2024年第三季度的46.6%，显示利润率略有压缩。不过，最近几个季度这一利润率趋于稳定，平均约为45-46%。交易利润率基点(bps)的同比变化有所改善。
例如，在2023年第一季度急剧下降380个基点之后，2024年第三季度呈现115个基点的正增长。这一趋势表明PayPal已大幅控制成本压力，提高了其盈利率。对于交易利润率，PayPal已将其年度指导上调至中个位数增长。此前，它的增长率为低到中位数。然而，自2022年第一季度以来，尽管业务活动大幅增长，但股价仍下跌了约30%。
此外，收入增长也标志着PayPal的稳定表现，收入从2022年第一季度的64.83亿美元增至2024年第三季度的78.47亿美元。在此期间，这一数字增长了21%，表明PayPal在客户获取和参与方面取得了成功。同比收入增长保持相当稳定，尽管略有减速。收入增长在2022年第三季度达到10.74%的峰值，随后几个季度保持在7%至9%之间的稳定区间，表明市场成熟，同时仍标志着稳健的扩张。PayPal稳定的收入增长和(5.448, 0.00, 0.00%)不断扩大的用户群是其在整个平台上获取收入的核心优势。
PayPal在销售和营销方面的支出波动很大，这可能会影响其吸引新用户和增加参与度的能力。从2023年第二季度到2024年第二季度，销售和营销费用同比大幅下降。例如，PayPal在2023年第二季度花费了4.23亿美元，但到2024年第一季度，这一数字已降至3.79亿美元。2023年第二季度同比下降22%，2023年第三季度同比下降18%，表明营销投资持续减少。尽管2024年第三季度营销支出增加至4.68亿美元，同比增长17%，但这一增长可能反映出试图恢复之前的势头，而不是稳定、持续的增长投资。
相对于5.78%的收入增长，销售和营销费用的大幅增长表明，本季度的营收增长成本过高，而且随着未来几个季度的支出削减，这种增长难以持续。营销支出的零散性可能会对PayPal的用户获取和参与工作构成挑战。这种波动的销售和营销投资可能会影响PayPal有效吸引新用户和留住现有用户的能力，使其更难维持下去。
此外，PayPal的每股收益趋势表明盈利增长可观。标准化摊薄每股收益大幅攀升，从2022年第一季度的0.37美元上升至2024年第三季度的0.91美元，而市盈率(P/E)仍然很低。这是一个146%的增长，标志着PayPal的盈利大幅增长，表明运营大幅进步或成本管理有效。每股收益的同比增长率也显示出强劲的盈利势头。2023年第一季度，每股收益增长急剧飙升至78.79%，标志着PayPal的盈利增长。在接下来的几个季度，同比增长率保持高位，2024年第三季度为28.97%，表明PayPal的盈利能力持续强劲。
最后，PayPal的估值指标显示出具有吸引力的价位，增强了其增长潜力。其预期市销率(P/S)为2.5，比行业中位数2.96低15.47%。这种低估表明PayPal相对于竞争对手在市场上具有潜力。PayPal目前的P/S比率与其五年平均P/S比率6.03相比折价58.52%。
然而，PayPal的非GAAP预期市盈率却说明了另一回事。PayPal的市盈率为17.32，比行业中位数12.22高出41.73%，反映出PayPal的预期收益具有优势。与其五年平均市盈率30.89相比，当前数字折价43.97%。尽管高于同行，但这一估值仍低于公司的平均水平。这些指标表明PayPal具有相当大的增长潜力，相对于其五年综合平均水平而言被低估。
此外，PayPal的摊薄预期每股收益增长率与五年平均值相比也大幅下降，目前PayPal的预期每股收益增长率为5.79%，而五年平均值为13.99%，降幅达58.63%，与过去的表现相比，增长差距较大。
尽管PayPal的预期每股收益增长率仍高于行业中位数4.16%，但这种优异表现（39.04%）可能不足以让那些期待两位数增长率的股东放心。这种减速可能反映了PayPal尚未克服的潜在挑战，例如竞争加剧、市场饱和或运营成本上升。每股收益增长放缓抑制了PayPal的低估，并可能在短期内影响其股价。
简而言之，PayPal的收入和每股收益增长率反映出其长期（五年）平均水平持续表现不佳。未来收入和每股收益增长的下降表明PayPal未来核心指标的根本性放缓。相对于五年平均水平的业绩下滑可能表明PayPal可能难以维持增长率，并证明其相对于历史水平的低估是合理的。
此外，PayPal的预期收入增长率与其长期平均增长水平相比明显放缓。该增长率为6.93%，高于行业中位数5.43%，但远低于其五年平均值14.05%。
这一差异意味着PayPal的收入增长较其平均增长率下降了50.71%，反映出其营收增长已大幅放缓。与过去的收入增长相比，这一表现不佳是其增长轨迹中的一个核心弱点。虽然PayPal的预期收入增长仍比行业中位数高出27.55%，但与之前表现相比的大幅下降可能表明，在日趋成熟的数字支付市场中，PayPal的增长潜力可能正在放缓。
PayPal的基本面显示出稳健的增长轨迹，每股收益增长146%，交易量保持强劲，表明盈利能力和用户保留率强劲。尽管收入略有下降，但有效的成本管理和较低的预期市销率使PayPal成为一家被低估的增长机会，具有强劲的盈利潜力。
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